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对症下药强央企

2018-08-05 15:57 来源:未知 责任编辑:admin
    关于国有企业的高杠杆、低效率的争议从未停歇,而做优、做强、做大的“纸面”顺序如何排列甚至都成为不少笔墨文章的焦点。而在热议中,提高国有资本配置和运营效率的中央决议正在悄然成型。
    
    7月30日,国资委召开深化供给侧结构性改革推动中央企业高质量发展通气会,国资委相关领导以及五位央企领导详解了中央企业重组、降杠杆减负债等举措和下一步工作重点。会议上,三路径推进重组、六方面着力降杠杆减负债,优化资源配置效率的指向明确。针对积弊,无论是决策层还是相关企业都已开始行动,力求围绕着资源获得、资源配置与优化管理三个方面进行改革,不仅是为了回应各界关切,更是为了强化自身。
    
    首先,发力多层次融资体系,告别债务依赖。
    
    对于备受争议的央企高杠杆,会议与近期的文件均不讳言。相反,“多渠道降杠杆减负债”和“切实转变过度依赖举债投资的观念”赫然在列。
    
    国家电网有限公司积极响应,表示要将债务管控作为一项全局性、长期性工作系统推进,分四档确定了各单位3年压降目标,确保2020年年末公司资产负债率控制在57.7%以内。
    
    当然,控制资产负债率并非停止投融资,而是要积极拓展新的融资渠道。中国远洋海运集团有限公司在国资委的指导下开展了下属泛亚航运公司的员工持股试点工作,同步引进了非公资本,深化混合所有制改革;中国宝武钢铁集团有限公司则在一级子公司层面全面推进混合所有制改革:宝钢股份(8.290, 0.01, 0.12%)和宝信软件(23.800, -0.41, -1.69%)相继实施股权激励计划;欧冶云商实施第一轮股权开放计划;发起成立的四源合钢铁产业结构调整基金,正通过市场化、专业化运作,重点推进重钢重组项目。这均是积极的投融资之举。
    
    其次,做好“处僵治困”收官工作,加快剥离非主业、非优势业务,实现资源优化配置。
    
    实际上,尽管刻板印象让央企成为了高杠杆、低效率的代名词,但并非所有的央企都是如此。财政部最新数据显示,2018年上半年,全国国有及国有控股企业经济运行态势良好。偿债能力和盈利能力比上年同期均有所提升。其中,中央企业利润总额11134.1亿元,同比增长18.6%。
    
    而杠杆率问题也并非通病。国际货币基金组织的一项研究表明,在其研究的国有企业样本中,如果以总债务除以净资产为杠杆率指标,第90百分位的国有企业的杠杆率在国际金融危机后不断上升,并在近年达到接近350%的水平,而比较来看,中位数国有企业的杠杆率仅为100%左右。这意味着,当市场热烈讨论中国企业的债务问题时,部分表现处于“尾部”的企业形成的短板拖累了平均数据。
    
    因此,“一刀切”判断国企低效率、高杠杆并不合理。实际上,表现处于“尾部”的企业严重拖累了整体国企的投资和经营效率。抽掉这块短板,有助于实现整体业绩的提升。为此,本次会议也提到,要持续深化供给侧结构性改革,做好“处僵治困”收官工作,坚决化解过剩产能,力争提前完成“压减”工作任务;并特别强调了将在更高目标、更大范围、更深层次上去谋划和推动重组工作。
    
    同时,目前发展相对良好的“非僵非困”企业也不是高枕无忧,选择主要着力点精准发力是其内部优化资源配置的方向。本次会议强调,要加快剥离非主营、非优势业务。对此,早在4月21日举行的第二届中国企业改革发展论坛上,国资委主任肖亚庆已有阐释,盲目铺摊子、不突出主营业务,即使在短期内能有些成效,但长期看也会缺乏后劲儿。所以,要坚定不移聚焦主业,突出主业开展并购重组和专业化整合,推动技术、人才、资本等各类资源要素向主业集中,不断增强核心业务的资源配置效率、盈利能力和市场竞争力。
    
    再次,优化经营能力,围绕协同效应发挥,切实加强重组后的内部整合融合。
    
    拓展融资渠道、优化资源配置,归根结底还得看如何用好这些资源。
    
    针对备受诟病的“国企病”,本次会议也提出了针对性措施。部分央企因下设层层叠叠的子公司,稍有革新动作就需重重审批。决策程序繁多造成了创新、转型乃至日常事务运转较慢,企业“集而不团、管而不控”的“规模不经济”现象普遍存在,很难适应瞬息万变的市场需求。
    
    而本次会议则旨在化劣为优,通过重组资源、发挥协同效应,形成产业链,更大程度发挥规模经济的正向效应。例如,宝武钢铁集团制定完成首轮战略规划,打造以绿色精品智慧的钢铁产业为基础,新材料、现代贸易物流、工业服务、城市服务、产业金融等相关产业协同发展的格局。最终形成若干个千亿元级营收、百亿元级利润的支柱产业和一批百亿元级营收、十亿元级利润的优秀企业。
    
    此外,引入职业经理人制度及企业内部管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减的制度改革,也是央企提质增效的重要举措。实际上,上世纪90年代国企曾面临困难局面,而扭转困局的除了国家的注资、国际国内资本市场的融资、债转股、中央储备金、贴息贷款等一系列支撑性举措外,央企在1998年至2008年大幅度进行内部改革及外部引进高层次人才带来的管理水平的大幅度提高,也是不可忽略的因素。中国远洋海运集团有限公司就表示,要积极探索职业经理人制度;按照“市场化选聘、契约化管理、差异化薪酬”的原则,目前集团已有12家下属公司选聘了40位职业经理人。
    
    总之,伴随着国务院国有企业改革领导小组第一次会议的召开,国企改革进入深水区等议题重回各方视野。决策层的表态和会议精神也显示,“强央企”不是讳疾忌医,而是对症下药。为了撕掉“高杆杆”与“低效率”的标签,当前央企已经开启了新一轮改革。如果能忍一时苦药之难、改革之痛,新一轮改革红利就值得期待。

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