生产的不确定性继续影响着这只崭露头角的成长股

清醒集团(NASDAQ：LCID)今天越来越沉重打击。抛售的最可能原因是针对公共股权(PIPE)投资者的早期私人投资的锁定条款到期。Lucid 昨天还发布了一份新闻稿，详细介绍了其先进制造工厂 (AMP-1) 设施在 9 月 27 日当周的生产预览。

让我们分解这两个事件，看看它们对 Lucid 意味着什么以及公司可以从这里走向何方。

来自管道的恐慌

在与SPAC合并称为丘吉尔资本IV在7月下旬，清醒以每股$ 15的现金收到$ 4.6十亿在$ 2.1十亿从丘吉尔现金和$ 2.5十亿从PIPE投资(费用$ 4.4十亿净)。丘吉尔最初打算从 PIPE 投资者那里获得每股 10 美元的收益，但由于投资者的乐观情绪和一度飙升的股价，他们得以承诺每股 15 美元。最大的 PIPE 投资者是沙特阿拉伯主权财富基金。其他著名的名字是贝莱德、富达和富兰克林邓普顿。

7 月 26 日星期一，标志着丘吉尔正式合并成立 Lucid Group的日期。在 7 月 26 日一度上涨至每股 29 美元的高位后，Lucid 的股价一直在走低。尽管下跌幅度相当大，但似乎某些 PIPE 投资者可能选择出售股票以获取利润——尽管如果股价保持在几周前的水平，他们可以获得的利润要低得多。

来自大股东的下行压力有能力大幅降低股价。在 Lucid 的案例中，可能的机构抛售和已经下滑的股价的结合似乎正在产生滚雪球效应。不愿让Lucid 的多年投资论点发挥作用的投资者可能更愿意现在出售以避免进一步的痛苦。

生产不确定性

PIPE 投资者的恐慌可能解释了今天的价格走势。但上个月 Lucid 股价下滑的原因可能与不确定的生产时间表有关。

几个月来，Lucid 一直向投资者保证，它将在 2021 年下半年的某个时候开始批量生产和交付 Lucid Air Dream Edition，这是其豪华轿车中最昂贵的装饰。 现在八月在后视镜中，时钟正在努力兑现这一承诺。

Lucid 在 7 月 13 日的演讲中为投资者提供了有用的生产和技术更新。但它没有回答的一个问题是它什么时候从预生产过渡到批量生产。

生产预览周

昨天的 Lucid 新闻稿称，该公司计划首次向其位于亚利桑那州卡萨格兰德的新生产工厂敞开大门。某些客户、媒体、政策制定者和金融界将瞥见 Lucid 的技术并能够试驾 Lucid Air。该公司决定向媒体开放其生产设施表明它没有什么可隐瞒的，并且可能接近量产。不过，这似乎也暗示了电动汽车公司不会在9月份进入量产，将“2021年下半年”的目标最早推迟到第四季度。

具有非常危险的长期潜力

尽管时间线不确定，但 Lucid 是一家充满潜力的公司。它的 Air 产品线已成功获得11,000 份预订。除了四款 Lucid Air 内饰外，它还计划在 2023 年底推出一款名为 Lucid Gravity 的豪华 SUV。

Lucid 缺乏电动汽车巨头特斯拉(纳斯达克股票代码：TSLA)多年前获得的先发优势。但是，在当今的商业环境中进行扩展是有优势的。例如，Lucid 不需要花费大量资金来建立自己的快速充电网络，因为公共充电基础设施未来应该会继续保持良好的增长。

上周三，Motor Trend的 Jonny Lieberman 发布了对 Lucid Air Dream Edition R(R代表Range)的正面评价，这是 Lucid 底层技术具有竞争力的好兆头。Lucid 内部开发了其集成动力系统，其电池效率甚至比特斯拉 Model S 还要好。该公司提出的动力、范围、功能和设计令人印象深刻。那不是问题。问题是销量能否增长，Lucid 能否最终实现盈利。

高风险高回报

过去几个月的说法是，Lucid 有成功的潜力。但是设计一辆伟大的汽车和大规模生产它是两种完全不同的技能。华尔街讨厌不确定性。Lucid 未能进入批量生产的每一个月都进一步证明了怀疑的合理性。

大型机构为了微利甚至亏损而抛售，表明早期投资者不再有耐心让 Lucid 的梦想成为现实。除了 9 月下旬的生产预览之外，投资者暂时没有什么可笑的。

Lucid 的长期潜力保持不变，但在华尔街得到它正在寻找的更新之前，其股价可能会继续极度波动。那些有兴趣从一支崭露头角的成长型股票中分一杯羹的人现在可以以折扣价购买——请记住，故事的发展可能需要数年时间。